3. Componentes de costos y beneficios en estudios de inversión estratégica
Cuando varios sistemas se integran y tienen una posibilidad de impacto estratégico sobre la compañía, los componentes utilizados en el estudio son de naturaleza mas compleja y los estimativos tiene menos certeza.
La inversión inicial (P), la vida útil (n) y el costo anual de operación (CAO) toman diferentes significados para estudios extensos. En proyectos independientes y proyectos a nivel táctico tienen costos iniciales que ocurren en los años 2 y3,con algún planeamiento rápido anterior ala implementación de costos. En estos casos el valor presente del P estimado es calculado en el año cero y utilizado en los análisis económicos clásicos.
El horizonte de planeación o período de evaluación es mucho más extenso para los estudios estratégicos. En los proyectos individuales el valor de n usualmente es igual a la vida útil del producto anticipado o al período de recuperación para propósitos tributarios.
El término CAO toma un nuevo significado de costos actualizados de operación, mantenimiento, directos e indirectos, etc, a medida que los costos de proyectos actuales y y nuevos son contratados, todas las partes del programa total se ponen a funcionar. Los valores de CAO, pueden incrementarse dependiendo de cuándo se introducen proyectos nuevos de equipos y programas.
Los proyectos a nivel táctico y operacional, usualmente contribuyen a reducciones que son mas tangibles, con alguna reducción de costos indirectos. Pero los de nivel estratégico podrían tener probablemente más contribución en beneficios tangibles e intangibles, especialmente en ahorros de costos indirectos. Tales como:
Programas de entrenamiento
Relaciones Públicas
Contabilidad y auditoría
Gastos generales de dirección y administración
Contratos de servicios
Diseño de programas, desarrollo y mantenimiento.
Seguridad, seguros y subsidios a los trabajadores
Impuestos
Margen de beneficio
4. Criterios múltiples de evaluación para alternativas de inversión
Es necesario establecer para decisiones extensas o de mejora de tecnología, algún método formal de criterios múltiples de evaluación. Un criterio para usar estos métodos es:
Definir claramente los programas alternativos
Determinar y definir los factores a evaluarse. Esto podría incluir de alguna forma medidas económicas.
Seleccionar o desarrollar y utilizar una técnica de criterios múltiples de evaluación.
Escoger la alternativa con la mejor combinación de resultados.
5. Uso del análisis de sensibilidad para grandes decisiones de inversión
La exactitud de los estimados de costos e ingresos es usualmente pobre para grandes inversiones riesgosas, incluidas en las decisiones de inversión estratégicas. Sobretodo durante las etapas de especificaciones y diseño preliminar.
Sin embargo, es común para un análisis económico presentar a la dirección anticipadamente la formulación del programa y sus proyectos asociados.
6. Identificación y rechazo de alternativas no atractivas
No importa cuales son las circunstancias, se quiere eliminar cualquier alternativa que no cumpla con el nivel mínimo de conveniencia económica.
Puede usarse cualquiera de las cinco técnicas siguientes, para determinar si se debe rechazar una alternativa o no. Cada una conducirá a la misma decisión en cuanto a rechazar o no rechazar.
8. CRITERIOS PARA SELECCIONAR LA MEJOR ALTERNATIVA ENTRE VARIAS MUTUAMENTE EXCLUSIVAS
9. RACIONAMIENTO DE CAPITAL UTILIZANDO EL ANALISIS VP
Cuando se tienen varias propuestas en que invertir y una cantidad establecida de capital, es necesario formular en un principio todos los paquetes mutuamente excluyentes: una propuesta por vez, dos por vez etc.. Cada paquete factible debe ser una inversión total que no exceda el capital. Luego, se determina el Vp de cada paquete a la TMAR. Se selecciona el paquete VP mas grande. El paquete de no hacer nada siempre tendrá una inversión inicial y valores Vp de cero
10. PROCEDMIENTO PARA RESOLVER UN PROBLEMA DE ELABORACION DEL PRESUPUESTO DE GASTO DE CAPITAL UTILIZANDO EL ANLISIS VP:
Desarrollar todos los paquetes posibles mutuamente excluyentes que tenga una inversión inicial total que no exceda la restricción al limite de capital
Estime la secuencia del flujo de efectivo neto FENjt para cada paquete j y cada año t para cada paquete y cada año desde 1 hasta n. Reemítase a la inversión inicial para el paquete en el momento t=0 como FENj0.
Calcular el valor presente, VP, para cada paquete a la TMAR utilizando:
VP= VP de los flujos de efectivo netos del paquete – la II
? FENjt (p/f, i,t) – FENj0
4. Seleccionar el paquete con el VP mas grande
EJERCICIOS EN EXCEL
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EJERCICIOS EN EXCEL
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CONCLUSIONES
Se ha dicho con razón que las valoraciones estrictamente monetarias para definir la factibilidad económica social de una inversión es una opción restringida de medición de impactos generados por esta.
Muchas veces los proyectos prometen “estados de animo” u opiniones, que solo en términos de percepción subjetiva se pueden constatar sobre el universo consumidor y que en ultima instancia pueden ser los factores decisivos en la aprobación o rechazo de una idea proyecto. Son estos los casos en que los intangibles resultan imprescindibles tenerlos en cuenta pero bajo el prisma de su real y efectiva estimación y no sobre la base de un juicio empírico del evaluador o tomador de decisión.
Considerar lo efectos intangibles impone la necesidad de sistematizar en un método, mediante la medición indirecta por encuestas como la que este trabajo ilustra para tratar de encontrar un referente de valoración necesario y justo. La incorporación de efectos intangibles en proyectos de inversión, al medir su viabilidad económica social, pueden representar importantes matices y consideraciones de política que repercutan en cambios finales en inversiones aprobadas y/o rechazadas.
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